Die Analysten von JP Morgan möchten, dass Sie Coinbase und damit auch Bitcoin leerverkaufen, aber tun sie das wirklich?

Dies ist keine Anlageberatung. Der Autor hält keine Position in einer der genannten Aktien.

Die Wall Street ist bekannt dafür, dass sie ihren Worten nicht immer Taten folgen lässt: Ihre Analysten empfehlen möglicherweise öffentlich eine bestimmte Vorgehensweise, aber das bedeutet nicht unbedingt, dass die internen Handelsteams der Banken dieser „Quelle der Weisheit“ folgen. Eine aktuelle Investmentnotiz von JP Morgan hat erneut die sprichwörtlichen Bedenken der Bitcoin-Bullen geäußert, insbesondere da in der Notiz eine These vertreten wird, die oberflächlich zutreffend ist, der es aber an einem angemessenen Kontext mangelt.

Short Coinbase $COIN , sagt JPMorgan, da die Bitcoin-ETF-Volumina enttäuschend sind:

„Dies unterstreicht unsere pessimistischere Sicht auf COIN, da 2024 voraussichtlich schwieriger wird, da der Schlüsselkatalysator das Verabschieden eines Bitcoin-ETF ist und es nur begrenzte Hinweise auf eine Volumenfolge gibt.“

Nach einem lange erwarteten…

– Stock Talk (@stocktalkweekly) 12. Februar 2024

JP Morgan hat in einer neuen Anlagemitteilung behauptet, dass die Spot-Bitcoin-ETFs bis Ende Januar Zuflüsse in Höhe von 1,5 Milliarden US-Dollar verzeichneten, „deutlich weniger als die Zuflüsse in den Wochen nach der Einführung der Gold-ETFs im Jahr 2004.“ Also „mit begrenzten Beweisen dafür.“ „Ein Volumen-Follow-Through“, forderte der Wall-Street-Gigant die Anleger dazu auf, Coinbase als Stellvertreter für Bitcoin zu verkaufen.

Die $GLD- Zuflüsse in den Jahren 1 bis 3 betrugen 1,2 Milliarden US-Dollar, 2,4 Milliarden US-Dollar und 3,6 Milliarden US-Dollar. Zusammengerechnet sind das 7,2 Milliarden US-Dollar in den ersten drei Jahren. Die Neun haben in den ersten 20 Tagen 8,2 Milliarden US-Dollar eingenommen. Allein $IBIT hat bereits die Hälfte der ersten drei Jahre des GLD erreicht. Ex-$GBTC, obwohl es +2,7 Milliarden US-Dollar sind. Und der inflationsbereinigte GLD ist gestiegen, aber es ist immer noch ein Knaller.

– Eric Balchunas (@EricBalchunas) 10. Februar 2024

Doch diese vereinfachte Erzählung muss richtig kontextualisiert werden, wie es kein Geringerer als Eric Balchunas von Bloomberg getan hat. Der Bloomberg-Analyst räumt zwar ein, dass sich die kumulierten Nettozuflüsse derzeit auf 2,7 Milliarden US-Dollar belaufen (andere Quellen schätzen diese Zahl auf 2,23 Milliarden US-Dollar ), was unter Ausschluss des Grayscale Bitcoin Trust ETF (GBTC) unter den inflationsbereinigten anfänglichen Zuflüssen in Gold-ETFs liegt Angesichts idiosynkratischer Probleme und einschließlich der „großen Neun“ der insgesamt elf aufgelegten Spot-Bitcoin-ETFs verzeichnen wir allein in den ersten zwanzig Tagen Zuflüsse in Höhe von 8,2 Milliarden US-Dollar! Zum Vergleich: Gold-ETFs konnten in den ersten drei Jahren Zuflüsse in Höhe von 7,2 Milliarden US-Dollar erzielen. Das bedeutet, dass die Einführung dieser ETFs keineswegs eine Enttäuschung war.

₿𝗥𝗘𝗔𝗞𝗜𝗡𝗚: Wall Street ETFs kaufen 12,5x mehr #Bitcoin pro Tag, als das Netzwerk produzieren kann, was die Nachfrage und den Preis erhöht. pic.twitter.com/RHmkGw8k1o

– Dokumentation von ₿itcoin 📄 (@DocumentingBTC) 12. Februar 2024

Tatsächlich kaufen die Spot-Bitcoin-ETFs mittlerweile jeden Tag etwa 12,5-mal mehr Bitcoin auf, als durch Mining produziert werden kann. Dies ist ein phänomenaler Rückenwind, der laut einer Mitteilung von 10x Research eine wichtige Rolle dabei spielen dürfte, die nach Marktkapitalisierung weltweit führende Kryptowährung im Februar auf das Preisniveau von 52.000 US-Dollar zu bringen.

Die Zuflüsse von Bitcoin-ETFs beschleunigen sich pic.twitter.com/zgovvX8dDt

– Zerohedge (@zerohedge) 12. Februar 2024

Obwohl wir sicher sind, dass JP Morgan eine durchaus vernünftige Erklärung für die Empfehlung eines Leerverkaufs bei Coinbase hat, können wir nicht umhin, ein wenig skeptisch zu bleiben, insbesondere angesichts der bevorstehenden Halbierung von Bitcoin und der Erwartung rasanter Gewinne in der Zukunft. Tatsächlich glauben Bernstein-Analysten, wie wir in einem früheren Beitrag festgestellt haben, dass „die besten Tage von Bitcoin noch bevorstehen, da der ETF-gesteuerte Markt die Angst schürt, etwas zu verpassen (FOMO).“